中国经济急剧放缓,习近平面临严峻挑战

坏消息:明年你可能没有工作了。
好消息:今年春运的票会比较好买。

中国东莞——中国消费者和企业正在失去信心。汽车销售大跌。房产市场动荡。距春节尚有两个月,一些工厂已提前给工人放假。

近几个月,中国经济增速大幅下降,给国家主席习近平带来了其执政六年以来可能最大的挑战。在国内,他面临重振经济增长可能会加重该国一些长期问题的困难抉择,比如沉重的债务负担等。在国际舞台上,随着特朗普总统的贸易战加剧,他已被迫对美国做出让步。

Source: 中国经济急剧放缓,习近平面临严峻挑战 – 纽约时报中文网

China’s Mountain of U.S. Government Bonds Shrinks for Fifth Straight Month

外汇储备数据出来了,证实了正在抛美债救人民币。

12-month rolling net sales of U.S. Treasury bonds by China

The yuan is likely to fall in 2019, moving beyond seven to the dollar and ending the year at around 7.1, according to J.P. Morgan economists and strategists, driven largely by the trade dispute with the U.S. The strategists expect China’s foreign-exchange reserves to shrink moderately, from $3.04 trillion at the end of this year to $2.89 trillion at the end of 2019.

Other analysts agree that the yuan will break past seven to the greenback; Daiwa Capital Markets, Bank of America Merrill Lynch and Goldman Sachs expect the currency to pass that level at some point in the next year.

Source: China’s Mountain of U.S. Government Bonds Shrinks for Fifth Straight Month – WSJ

Roger Stone Admits Spreading Lies on InfoWars

郭文贵的又一场胜利。

Mr. Guo drew scrutiny from Beijing in 2017 after he launched a high-stakes social media campaign alleging wrongdoing and corruption by China’s political and business elites. Beijing declared Mr. Guo a criminal suspect and requested an Interpol arrest notice against him, while Mr. Guo applied for asylum in the U.S., making him a flashpoint in China-U.S. relations.

Mr. Guo became a target of Mr. Stone’s a few months after launching his campaign, according to the lawsuit. In an interview last month Mr. Guo claimed that Mr. Stone was paid to make the defamatory remarks about him on InfoWars. He said the payment ultimately came from a Chinese-American media tycoon named Bruno Wu, whom Mr. Guo previously accused of being a spy for the Chinese government. Mr. Wu has filed a defamation lawsuit against Mr. Guo for these and other claims.

Mr. Stone’s settlement identifies Mr. Wu as “the apparent source of the information” about Mr. Guo and says it was conveyed to him by a former member of Mr. Trump’s presidential campaign.

Mr. Stone said he should not have relied on the former staffer, Sam Nunberg, for the information. Both Mr. Nunberg and Mr. Wu declined to comment.

Source: Roger Stone Admits Spreading Lies on InfoWars – WSJ

中国庆祝邓小平改革之际习近平强人统治遭批

党内已经在分裂。

中国国务院总理李克强上月访问新加坡时,在两次演讲中都没有像往常那样提及习近平。取而代之的是,他说起了已故领导人邓小平。邓小平因支持市场化改革而受到尊敬,他还对一人统治持拒斥态度,认为这在毛泽东时代导致中国走上毁灭之路。李克强是中国名义上的二号领导人,但近年来失去了对经济政策的影响力,这方面权力已转而握在习近平手中。

伦敦亚非学院中国研究院(SOAS China Institute)负责人曾锐生(Steve Tsang)表示,对于习近平的做法,一直存在不同意见和不满情绪。他指出,中国经济疲软以及与美国的贸易战是引发不满的原因。

曾锐生和党内人士表示,习近平仍掌控大局,没有出现有组织的反对活动或有号召力的人物。习近平周二预计将在北京的人民大会堂发表全国电视讲话为其议程争取更多支持,就在40年前的今天,邓小平召开了一次共产党高层会议,官方历史称此次会议开启了中国的“改革开放”时代。

Source: 中国庆祝邓小平改革之际习近平强人统治遭批 – 华尔街日报

孟晚舟冲击

猪队友就是这样子的。

在12月11日的记者会上,美国务院发言人帕拉迪诺(Robert Palladino)称,美国要求加拿大扣押孟晚舟,并无政治动机的驱使。而包括博尔顿、库德洛等也纷纷称,此案为美国司法体系基于调查结果所发动,与中美经贸磋商无关。然而,美国总统特朗普在孟晚舟确定获得保释后,却出人意料地在被问及“是否会为孟晚舟案,介入美国司法部的工作”时表示:“任何对美国好的事情,我就会去做”,“如果我认为这能对达成最大的贸易协定有好处——这是非常重要的——也对国家安全有好处,如果我认为有必要的话,我一定会介入。”

如果特朗普真的如他所说对孟晚舟案进行干预,他可以采取的手段又有哪些?博廷分析道,“特朗普可以说服美国司法部,撤销对孟女士的指控,或者从起诉书中抹去她的名字,或者让美国检方不要向加方提供完整的案情记录。”

而就在特朗普公开上述立场的隔天,加拿大外交部长弗里兰(Chrystia Freeland)就向特朗普隔空喊话道,“我们的引渡伙伴不应该试图将引渡程序政治化,或将其用于追求正义、遵循法治以外的目的。”这位加拿大外长还提醒,特朗普的言辞,可能会为孟晚舟的辩护律师所用。

Source: 【封面报道】孟晚舟冲击_财新周刊频道_财新网

30年前美日贸易战对当前美中贸易战有何启示?

日本的房价从最高点跌了90%呢。

中国经济不同于上世纪80年代的日本,例如,中国人均财富远低于当时的日本,但一些结构性的问题是相似的。中国监管机构对金融系统风险的掌控仍不足,尤其是规模达上万亿美元、类似于存款的投资产品风险。大城市房价上涨远远超出了一般人的预算,让人想起了上世纪80年代末日本人使用100年期限贷款来购买东京一处小公寓。并且由于低生育率,中国的劳动人口已经开始萎缩,有些像拖累日本经济长期停滞的人口定时炸弹。

随着与美国的贸易冲突继续发酵,木内登英等经济学家表示,中国领导人已经在放弃诸如让国有企业参与更激烈市场竞争这样的改革。他们可能会转向公共工程等短期刺激,而在《广场协定》之后日本曾采取过这类举措,之后后悔不已。

若中国经济陷入停滞,美国将有充分的理由松一口气。届时北京可能不得不放弃军事扩张,同时中产阶级的失望与不满可能令习近平中止的政治自由化进程重新启动。

然而,其中的风险在于这种不稳定可能波及全球,不仅仅是中国购买的艾奥瓦州的大豆或是南卡罗来纳州生产的宝马汽车(BMW)。当前,全球商业相互交织、错综复杂,已远非30年前能比。若中国减少购买日本的机器人或德国的燃气涡轮机,这些国家可能受到冲击,进而波及到美国。中国在全球经济中的比重达到六分之一,仅仅是对像中国这样的国家经济衰退的担忧,就可能重挫市场,创造一个自我实现的预言。

Source: 30年前美日贸易战对当前美中贸易战有何启示? – 华尔街日报

顾问告诫特朗普不要干预华为事件

川普这种急于成交的态度将会带给中国很多突破口。

前美国司法部官员表示,虽然特朗普干预孟晚舟事件将背离白宫不干预刑事案件的惯例,但宪法中并没有任何条款明令禁止这种干预。如果被打上国家安全问题的标签,那么这类行动就会更为普遍,尽管仍不寻常。

在形势不同的时候,前总统奥巴马(Barack Obama)在其任内就伊朗抑核计划谈判期间曾推动美国司法部放弃追究几起被指违反伊朗制裁规定的案子。

耶鲁法学院蔡中曾中国中心(Paul Tsai China Center)的执行董事Robert D. Williams说,在本轮贸易谈判中,经济和国家安全这两方面的担忧越来越难以区分,美中两国当前存在冲突的诸多方面也是如此。

Source: 顾问告诫特朗普不要干预华为事件 – 华尔街日报

姜超:2019年经济与资本市场展望

国内的分析师报告,至少有两个我是推荐大家看的,(一直传言要离开)海通的姜超,和民生的管清友。

巨额债务问题虽然比较难以处理,但并不是没有解决的办法。比如美国在08年爆发金融危机,09年经济就复苏了。而达里奥在他的新书《理解巨债危机》中,总结全球数十次去杠杆的经验之后,提出要想实现完美的去杠杆,必须做好四件事:一是货币紧缩,二是债务违约,三是重新创造货币,四是财富再分配。而如果按照达里奥的框架,我们需要知道的是我们的去杠杆有没有开始,走到了哪一步?

Source: 姜超:2019年经济与资本市场展望