中国货币市场亮起红灯

包商银行这个案例告诉投资者,货币基金都可能因为激进的投资策略受到损失。
那风险更高的非标理财呢?

多年来,中国银行业及其他金融机构的短期借贷市场运行一直基于一个假定:在出现违约或资不抵债时,中国政府不会让相关方遭受重大损失。但近来这种信心受到冲击,上个月监管机构罕见地公开接管了陷入困境的包商银行(Baoshang Bank),中国央行则更加罕见地公开承认,对包商银行的债权并非全部都能获得保障。

这些压力来得很不是时候。像券商和基金公司这样的非银行金融机构是面临压力的民营企业的重要支撑,他们购买相当高比例的公司债券。此外,在2016年监管机构对银行借入短期资金为杠杆理财产品提供融资进行整顿后,这些非银行金融机构也成为最大的银行间净借款人。

自2018年初中国央行开始放松货币政策以来,通过债券回购和银行间贷款获得的非银行借款规模飙升。Enodo Economics数据显示,2019年第一季度,这部分贷款净额达到人民币74万亿元,同比增长近50%。因此券商和其他资产管理公司的融资困难对金融稳定和实体经济而言都构成重大问题。

Source: 中国货币市场亮起红灯 – 华尔街日报

包商行债务方案新进展 同业负债分阶协商

接管组的都是央行和银保监的领导,除非银行背后有大佬撑腰,否则我看不到平等协商的基础。

5月26日下午,央行、银保监会再度发布答记者问,指出“5000万元(含)以下的对公存款和同业负债,本息全额保障;5000万元以上的对公存款和同业负债,由接管组和债权人平等协商,依法保障”。

(略)

多位包商行交易对手告诉财新记者,前述受偿方案将从5月29日开始陆续签署、确权,由金融机构与包商行接管、托管方面自愿协商。

Source: 独家|包商行债务方案新进展 同业负债分阶协商_金融频道_财新网

民企众生相

没错,这就是中国金融企业的政治正确。

另一位银行人士也指出,这种问责机制的歧视,倒逼了银行还是倾向于给国企贷款,“因为如果是国企贷款出了不良,很少会因为未尽职而被问责;而一旦民企贷款出了不良,第一句话就是问你,‘民企给你多少好处?!’”一位股份行小微金融部主管坦言:“如果放贷给国企,出了问题我这个领导还可以继续当,不过是肉烂在了锅里;要是给民企出了问题,还要把我给牵连进去。谁会愿意担风险?”

Source: 【封面报道·下篇】民企众生相_财新周刊频道_财新网

部分农商行不良率飙升 是个案还是爆发前兆?

把银行破产说得这么“文艺”。

不过,亦有分析师对此持审慎观点,认为中小银行风险暴露会加速传导到同业,市场对此预期不足。“银行评级下调事件频发,在去杠杆背景下,商业银行不仅面临表外刚兑被打破,表内资产‘刚兑’打破预期亦增强。”兴业研究固收分析师徐寒飞称。

Source: 部分农商行不良率飙升 是个案还是爆发前兆?_金融频道_财新网

资管“水龙头”拧紧之后

还在问优势何在?银行理财本来就是个监管夹缝中产生的怪胎,全部灭掉也不奇怪。

银行更在乎的是,资管子公司能否享受与基金公司同等的政策条件。多位银行资管人士指出,在认购门槛、资金投向、估值方法这些关键问题上,如果银行理财要遵守比资管新规更严格的规定,银行理财的优势何在?更退一步说,即使仅按资管新规要求,银行理财的优势已经荡然无存。

Source: 资管“水龙头”拧紧之后_财新周刊频道_财新网

支付宝的银行梦

中国对金融机构的准入相当严格,但越来越多的地区性商业银行开始全国化转型,也许不久支付宝也能进入金融市场。

支付宝与传统银行相比有很多优势。
网络交易,没有实体网点:因此边际成本几乎为零,不像工农中建四大银行,每年仅全国网点的装修就是天文数字。
快捷:用过支付宝的人应该都有这样一个印象,从支付宝转钱到你的银行账户几乎是实时的。为何会这样?因为支付宝公司在全国主要的银行都有开户,你在支付宝网站上申请将2000元转入你建设银行的卡,其实支付宝公司是从他们建行的账户上转账过去,由于是同行转账,做到实时划转一点都不奇怪。

快捷也有快捷的坏处,为了满足客户提款需要,需要在各个银行存入大量备付金。大量资金被迫闲置。
但是人民银行的一个改革计划却可能解决这个问题——第二代金融平台。
超级网银是二代金融平台的一个产品,但真正要取代现有大额、小额支付系统的部分却计划要到2012年才会完整上线。在二代金融平台的支持下,与现有分散接入不同,每个金融机构都只是总行一级接入人民银行,并且它也为各清算机构留下了接入的空间。想想看,现有的银行也许要进行大幅度的系统改造才能接入第二代金融平台,但它简直就是为支付宝这样的机构量身定做的。用人民银行统一的备付金取代各大银行十几个甚至几十个账户管理,资产运营方面减轻了不少压力。

要进入零售市场,支付宝必须和银联,VISA,MASTERCARD等发卡机构合作,发行自己的实物卡片。这个实物卡当然可以在ATM取款,刷卡消费,甚至可以是贷记卡,如信用卡等。这样就完成从线上消费到线下消费的完整覆盖。然后由于超级网银的推出,支付宝可以凭借自己的技术优势开发出大统一的网银,让其他银行的网银黯然失色。

贷款方面,支付宝可以和淘宝商家合作,发展小额贷款,创业贷款等业务。但若要真正的开展大额贷款,建立专门的贷款部门是必不可少的。这些业务员恐怕要全国到处飞吧。

企业金融方面,支付宝虽然是短板,但也不是没有进入的机会。汇票的电子化将是未来的趋势,技术方面支付宝自然是胜券在握,由电子化汇票带来的授信业务,显然又能促进贷款。

对于这样一个全新的金融模式,我感到非常期待。