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Tesla’s Go-Private Dream Doesn’t Add Up

Wednesday, August 8th, 2018

是的,资本市场没有见过在(真实的)并购前把并购消息放出来而且连价格都有的。华尔街都懵圈了。

But what would seem like great news for its shareholders comes with plenty of unanswered questions. This would be twice the size of the biggest buyout in history, one that ended in bankruptcy. And Tesla is the exact opposite of the type of company buyout firms want: It burns rather than generates cash and it is already neck deep in liabilities. If Mr. Musk hasn’t lined up the financing he claimed, he could be accused of trying to drive up Tesla’s stock to make the company’s many naysayers suffer. Tesla didn’t respond to questions about the nature of this committed financing.

Source: Tesla’s Go-Private Dream Doesn’t Add Up – WSJ

A股将迎独角兽 CDR八家公司争先

Monday, March 5th, 2018

这篇文章槽点太多了。仅略举一二:

  1. 刘士余不管H股上市,第一段“显然”没有任何道理。虽然后面进行了一点说明。
  2. 这次证监会旗帜鲜明的欢迎独角兽,直接得利的只有小米一家,BATJ回来未必是好事,可能被国有化。
  3. 最后一段引用投行人士的话形容小米为“归国华侨”,是上个世纪的思维模式。

从这次小米上市的架势来看,后台非常非常硬。

1月10日,小米创始人、董事长雷军一行拜会了中国证监会主席刘士余。很显然,这是小米在为启动H股上市做最后的准备。市场人士告诉财新记者,小米正在谋求成为以非标准股权架构在香港上市的第一家。

1月19日,小米召开了去香港上市的上市启动会,港股承销商外资投行确定为高盛、摩根士丹利、瑞信和德银。中资券商则有中金公司和中信证券旗下的里昂证券。

但彼时外人并不了解的是,小米与中国证监会沟通频繁,主要是后者想挽留小米能够在A股也上市,并提出以CDR的形式,同样可以解决“同股不同权”的问题。

知情人士向财新记者透露,小米已经答应,除了在香港上市,将拿出少量比例的股份打包成CDR的形式在A股上市,目前已经由中金公司和中信证券开始运作。

一位投行人士告诉财新记者,如果小米真的打算在A股上市,同股不同权的问题在技术上也不是完全不能实现。

小米在中国市场虽然有一定市场规模,但跟华为、OPPO和vivo等国产品牌相比并不具备明显竞争优势,反而是在印度市场做得非常成功,尤其是在2017年三季度,小米手机出货量在印度一度登顶。在俄罗斯和印度尼西亚等国家,小米也表现出色。所以,小米在做好国内市场的同时 ,也亟需打造一个国际品牌。“如果只是发A股就是一个土生土长的中国人;发CDR就像一个‘归国华侨’,更符合小米的定位。”

Source: 独家|A股将迎独角兽 CDR八家公司争先_财新周刊频道_财新网

九鼎投资免费获赠上亿资产 惹各方争议

Thursday, February 8th, 2018

小股东是个屁啊。

一边是A股投资者面对“天下掉下的馅饼”狂欢,另一边是九鼎集团新三板股东的各种不满。“九鼎集团将资产免费送给上市公司,完全没有征求过我们股东的意见,也没有经过股东大会表决,这是掏空新三板公司向上市公司进行利益输送。”一位九鼎集团的新三板股东告诉财新记者。

Source: 九鼎投资免费获赠上亿资产 惹各方争议_金融频道_财新网

招行称乐视拖欠工资与资产冻结无关 最终受偿或不能完全覆盖债权

Wednesday, July 12th, 2017

对不起,这个锅我们不背!

招行解释称,其保全的资产不涉及乐视系任何公司的银行账户、现金或存款,因此不会对资金的划转与结算、工资发放等日常经营造成任何影响。

Source: 招行称乐视拖欠工资与资产冻结无关 最终受偿或不能完全覆盖债权_金融频道_财新网

资管散户操纵广汽股价 被处罚款360万元

Wednesday, March 8th, 2017

当庄家也不容易!

  另外一起违规行为此前未曾对外公开披露。自然人刘义君在2015年8月10日至8月13日期间,借用“何某彬”证券账户和“谭某”证券账户及资金进行炒股。2015年8月10日,刘义君通过大宗交易买入“广汽集团”股票2000万股,成交价格18.89元,交易金额3.8亿元。

        为了顺利卖出前述股票,刘义君先后采用高价买入申报及低价委托托盘的方式,以维持股价及制造买盘量很大的假象,在此过程中,刘义君合计亏损292万元。广东证监局对其处以30万元罚款。

Source: 资管散户操纵广汽股价 被处罚款360万元_公司频道_财新网

前海人寿业绩真相:投资浮盈 承保巨亏

Tuesday, December 13th, 2016

科科,宝能看起来很不好过。

投资收益之所以能达到129亿元,源于前海人寿以“对被投资单位能够施加重大影响”为由,将投资万科的股票浮盈入账。在财务报告中,前海人寿将万科列为联营企业,将其对万科的投资从“可供出售金融资产”科目转入“长期股权投资”科目(采用权益法核算),并在转换时点,将股票公允价值与成本的差额(即股票浮盈)计入当期损益,变成投资收益并同时增加长期股权投资成本。因此,2016年上半年,前海人寿长期股权投资增加了202亿元,增长155%。其实,这种账面增值仅仅是“纸面富贵”。

Source: 独家|前海人寿业绩真相:投资浮盈 承保巨亏_金融频道_财新网

资管计划的自相矛盾

Wednesday, August 17th, 2016

财新这篇文章讲的很透彻,也切中了现在中国银子银行的要害。

证监会认可钜盛华作为信息披露义务人,相当于承认资管计划是委托关系。虽然避免了信息披露的麻烦,但是一脚踏进了资管业务的地雷阵。前面已经说过,证监会只能对基于信托关系的资管计划实行监管。对委托关系的资管计划实行监管,师出无名。而且,基于委托关系的一对多资管计划不可避免触碰通道业务,违反账户实名制,场外配资等诸多问题。

证监会对上述问题自圆其说的难度很大,总不能在处理信息披露的问题时认定是委托关系,在处理资管业务的问题时又认定为信托关系吧。在反复强调资管计划应当回归本源(信托关系)的情况下,证监会如果在万众瞩目的宝万之争中承认委托关系的资管计划合法化,鬼才知道会对几十万亿的资管计划和资产证券化产品产生什么连锁反应。很可能冤死(或者装死)的场外配资要借结构化资管产品卷土重来了。

万科的举报信熟门熟路,估计是因为万科自己在资管计划上也是老司机。老司机举报别的老司机,真可谓互相监督,结局也难免荣辱与共。可惜的是,万科过于迷信行政权力。证监会无论按什么法律关系处理举报信,都不能改变钜盛华持有万科股票的事实。

万科关于认定资管合同无效,取消钜盛华表决权的要求,超出了证监会的职责。证监会只能依据《证券法》监管收购人是否履行信息披露义务,依据《基金法》监管资产管理人是否勤勉尽责。而且,在去年股灾期间都没有处理资产管理人的证监会,又怎会在没有“软柿子”的宝万之争中对自己的孩子下狠手。

万科的公开举报事件会如何收场?不妨重温《皇帝的新装》。故事如此结尾: “他实在是没有穿什么衣服呀!”最后所有的老百姓都说。皇帝有点儿发抖,因为他似乎觉得老百姓所讲的话是真的。不过他自己心里却这样想:“我必须把这游行大典举行完毕。”因此他摆出一副更骄傲的神气,他的内臣们跟在他后面走,手中托着一条并不存在的后裙。

Source: 资管计划的自相矛盾_观点频道_财新网

如果这样都不算内幕交易

Saturday, July 9th, 2016

http://114.80.154.46/ns/findsnap.php?id=378120502&show=wft&fontsize=normal&skin=black&from=timeline&isappinstalled=1
宝能这样的民营企业就是鱼腩啊……