赚钱机器:一位匿名的算法交易者访谈

一位内部人士解释了算法如何重塑金融

Logic Magazine

照片:Aditya Vyas/Unsplash

原文作者: Logic Magazine的编辑
翻译: 中国特色。NET

近年来,我们越来越多了解到算法在我们生活中的作用。算法有助于决定人们是否获得工作或贷款,他们阅读的新闻(无论真假),甚至是他们的监禁刑期。

但算法也在重塑金融世界,并且产生了极为深远的影响。在金融化资本主义时代,金融在全球财富和工作组织中发挥着重要作用 – 这意味着每个人都会感受到行业转型的影响。

我们与一位算法交易员坐下来了解算法如何重塑金融行业,以及此事的重要性。我们谈到了算法金融实际上是什么,谁是可能会出现在新的大数据淘金热中的赢家和输家,以及为什么我们可能会进入一个非理性的机器人繁荣时代。

让我们先谈谈你的背景。你是如何进入金融业的?

我一直对经济学感兴趣并且具有量化的背景。任何在我学习的专业上取得成功的人最终都会非常靠近量化。毕业后,当我试图找到一个收入较高的职业,同时也允许我学以致用时,我开始关注金融业。我最终在一家投资银行的交易大厅找到工作。

大多数大型银行至少有一个,通常是几个交易大厅。这是一个实际的楼层,大约相当于一个足球场的大小,充满了与寻求交易股票,债券或期货或融资的大型投资者做生意的交易员。银行通过收取佣金或“做市”来赚钱 – 在买卖双方之间进行中介,在等待双方配对的同时用自己的钱来承担一些风险。

当我想到一个交易大厅时,我想到一群人在电话里大喊大叫,类似于”华尔街之狼”-的样子。

现在人们不再对着电话大喊大叫了。交易大厅随着时间的推移已经变化了很多。它过去更多是关注全球市场的实时交易流。但现在则是越来越多的关于如何实现这种交易流,以及允许人们从该流程中赚钱的专利。

我喜欢它。交易大厅仍然事实上是全球市场的许多协议和交易发生的地方。这令人兴奋。如果你想用好你的智力,你会如鱼得水。你不只是坐在某个地方的办公桌前,或者试图通过一些随意的分析来说服巨型企业来支持你 – 这可能更像是一场推销游戏而不是一场智力锻炼。

不久,随着时间的推移,我调到金融行业的投资策略部门。我开始帮助大型资产所有者 – 养老基金和主权财富基金等实体 – 将资金分配给系统化的投资项目。我调去这里,因为这是大多数金融企业在2008年金融危机之后开始重点发展的地方,因为每个人都意识到旧的投资方式并没有真正按照他们的意愿去做。

投资组合依然暴露于相同的潜在风险。但技术现在使投资者能够更好地了解他们的风险,并更直接地控制他们的投资。转变的一部分是,当人类决策没有增加价值的时候就不用它。

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正义、金钱和市场

昨天参加了中山大学管理学院举办的黄埔大讲堂,这次请到的演讲者是哈佛大学的Michael Sandel教授,也就是哈佛著名的公开课《Justice》的老师。

Sandel教授在中大也是以哈佛的讨论形式来推进讲座,通过请出正反方的观点进行思辨。但不幸的是中大的很多讨论参与者花了更多的功夫在“用英语表达自己的想法”上面,而没有很认真的思考问题,也没有认真听Sandel教授的诘问。当Sandel教授希望找一个反方代表的时候,很多正方跳出来要发言。

回到主题,Sandel教授这次主要的中心思想在他最后总结陈词里面已经表达得很清楚了:各国各个社会都在用市场经济取代原来社会的各种功能,也就是采取Social Market。但在这个过程中,被取代的元素仅以金钱定价,会损失掉其原本拥有的更高的价值:比如道德价值,感情价值等。

Sandel教授用了几个例子来说明这个问题:

  1. 有人在路边卖拥抱,买过来的拥抱还有拥抱原本的人与人之间的亲密感情吗?
  2. 有学校用现金奖励学生读书,这种激励方式会不会让学生错误的认为读书只是为了钱(而不是学习和接受教育)?
  3. 有个幼儿园对接孩子迟到的家长收取罚款,之后迟到的家长更多了。因为在金钱定价之后,家长丧失了原本准时接自己孩子的责任感,觉得罚款只是一种变相的托儿费(babysitting fee),甚至在取消罚款以后,迟到率也没有下降。

第三个例子表明市场经济取代社会功能的作用也许是不可逆的,因此在这个推进过程中我们需要更加的谨慎。

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晨光生物股价暴涨和民众示威有没有因果关系

有媒体发现晨光生物(深圳:300138)在7月3日,也就是什邡市民示威的第三天,涨停。
因为晨光生物的产品包括防暴警察用的辣椒水等催泪剂,看上去像是很合理的解释。
我觉得顺着这个思路看看晨光生物以往的股价波动是个很有意思的事情,希望发现更多晨光生物股价暴涨和示威的联系。
结果我先说出来,没有发现,很可能这次只是一个巧合,或者什邡的示威只是7月3日晨光生物股价上涨的因素之一。

我从国泰安那里下载到晨光生物2011年起到昨天的收盘价,由于晨光生物是在2010年底上市的,我认为这已经基本涵盖了晨光生物的所有业绩表现。总的来说,晨光生物不是一个表现很优秀的股票。
我将暴涨定义为股价比前一交易日日上涨5%,或比前第三个交易日上涨10%,筛选之后得到以下几个日期:

日期

单日涨幅

三日累计涨幅

2011/8/24

5.14%

6.11%

2012/4/25

10.00%

-49.58%

2012/6/14

6.08%

7.74%

2012/6/27

10.04%

6.91%

2012/6/28

3.80%

13.75%

2012/6/29

1.32%

15.73%

2012/7/3

10.03%

13.33%

2012/7/9

5.60%

2.69%

注:2012年4月24日晨光生物进行了每10股送10股的分红,实际分拆了股票,上表没有对分拆做修正。

然后我遇到了一个困难,本来在Google News上面可以按日期范围搜索新闻,但是由于众所周知的原因,用中文的“抗议|示威|游行”能够搜到的国内示威活动聊聊无几,而英文媒体也不一定会对中国所有的示威活动有报道,这使得可能在股票暴涨日(或前几日)发生过示威活动但是我没法从新闻中得知。

因此我转而查看晨光生物的公告,看看能不能找到解释。

  • 2011年8月24日,晨光生物对股东大会决议发表公告,决定将“年产4万吨脱酚棉籽蛋白项目”的实施主体变更为新设立的子公司。这个决议预示着项目不久将正式动工,是利好消息。
  • 2012年4月25日,前一日晨光生物进行了分红计划,股价上涨情有可原。
  • 2012年6月14日,无公告,也没有找到示威的新闻报道。
  • 2012年6月27日至29日,有公告称天然植物综合提取生产加工项目二期工程生产线完成试车。什邡示威活动还未开始。
  • 2012年7月3日,公告称公司享受税收优惠,什邡示威第三天。
  • 2012年7月9日,前一个交易日有公告,获得专利等。

由上面的分析可以推断出,晨光生物股价受到公司公告影响较大,因此什邡事件后的上涨很可能只是一个巧合。

本文仍有不少缺陷:

  1. 没有将晨光生物的股价与大盘或同类股票进行比较,排除市场的整体波动。
  2. 对示威事件的查找受到客观条件的限制。
  3. 没有将晨光生物与其他防暴用品生产企业的股价进行比较。
  4. 没有对晨光生物的分红进行股价调整。

派克街的鱼市

玛丽·简的提纲

选择自己的态度——卖鱼的人都知道,他们每天要选择自己的态度。其中一位渔贩说:“工作的时候,你是什么样的人?你是无奈、厌倦,还是想做出成绩?如果你希望举世闻名,就要做得与众不同。”我们在工作的时候,究竟想成为什么样的人?
——渔贩在工作的时候充满乐趣和活力。我们怎样才能有更多的乐趣、创造更多的活力?
让别人快乐——渔贩和顾客一道度过了快乐的时光。他们采用吸引顾客的方式创造活力、树立品牌。谁是我们的顾客?我们采用什么方法吸引顾客并使他们快乐?我们相互之间又怎么得到快乐?
投入——所有渔贩都全身心投入工作。他们教会我们哪些可以让同事之间互相帮助、让顾客参与其中的方法?

我要表姐推荐我市场方面的书,她推荐我的却是这一本《鱼》,和《谁动了我的奶酪》形式很相近的一本寓言故事。
从某种意义上来说她完全没有错,我需要的也许更多是精神上的激励,而不是技术上的指导。

如何让自己的生活变得多姿多彩,不让其成为有害精神垃圾场?
也许我们没有能力去选择生活,但是我们可以选择对待生活的态度。
让自己快乐,让别人快乐,全心全意地投入到快乐的工作中。

其实按照马克思主义,共产主义社会最后所谓的劳动的权利就是这样一种工作:一种像玩一样的工作。
当我们开始抱怨生活的时候,我们首先应该改变自己的态度。